Markt-Recap KW 19
Aktien: Stark an der Oberfläche, Risse darunter
Der S&P 500 steuert auf ein viertes Jahr mit zweistelligen Kursgewinnen zu. Seit Anfang 2023 hat der Index rund 92 % zugelegt, eine Entwicklung, die historisch nur mit der Dotcom-Ära oder der Nachkriegszeit vergleichbar ist.
Die Märkte zeigen sich trotz geopolitischer Belastungen widerstandsfähig, mit Fokus auf eine eventuelle Deeskalation im Iran-Konflikt und eine starke Earnings-Saison.
Unter der Oberfläche aber bröckelt das Konsumvertrauen: Der US Consumer Sentiment Index fiel auf 48,2 Punkte. Verbraucher beurteilen ihre finanzielle Lage und die wirtschaftlichen Aussichten so pessimistisch wie seit Jahren nicht mehr.
Halbleiterproduzenten-ETFs verzeichneten nach den starken Zuflüssen im April plötzliche Abflüsse von 2,3 Milliarden Dollar in einer einzigen Woche. Gewinnmitnahmen nach einem starken Lauf, aber auch ein Hinweis darauf, dass selbst KI-begeisterte Anleger nicht nur kaufen.
Iran: Das Thema, das nicht weggeht
Der Iran-Konflikt bleibt das dominierende geopolitische Risiko. Der Waffenstillstand wurde in der vergangenen Woche mehrfach bedroht. Die Straße von Hormuz, durch die ja rund ein Fünftel des weltweiten Ölhandels fließt, bleibt ein Nadelöhr für die globale Energieversorgung. Jede neue Eskalation treibt Ölpreise, Inflationserwartungen und Risikoaversion gleichzeitig in die Höhe.
Krypto: Seitwärts, aber strukturell im Aufbau
Bitcoin bewegte sich weiter seitwärts um die 80.000-Dollar-Marke, ohne weiter auszubrechen oder zurückzufallen. Der Kryptomarkt verdaut seinen starken April und sucht den nächsten Impuls. Den könnte diese Woche liefern, mit Clarity Act und frischen Inflationsdaten.
Wochenausblick 20. Handelswoche
Diese Woche hat zwei Schwerpunkte, die sich gegenseitig überlagern: Inflation und Fed-Führung. Beides zusammen macht KW 20 zu einer der bedeutsamsten Wochen des bisherigen Jahres.
Am Montag stimmt der US-Senat über den sogenannten Cloture-Antrag zur Nominierung von Kevin Warsh als neuem Fed-Vorsitzenden ab. Das klingt technisch, ist aber entscheidend: Cloture beendet Debatten im Senat und öffnet den Weg zum finalen Bestätigungsvotum. Dieses wird noch vor dem 15. Mai erwartet. Dem Tag, an dem Jerome Powells Amtszeit ausläuft.
Ein neuer Fed-Chef bedeutet potenziell eine neue geldpolitische Tonlage. Warsh gilt als inflationssensibel und eher restriktiv – Märkte werden seine ersten Aussagen mit dem Vergrößerungsglas lesen.
Der Dienstag ist der Datenhöhepunkt der Woche. Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für April erscheint und die Erwartungen haben es in sich. Der Jahreswert wird bei 3,7 % erwartet, nach 3,3 % im Vormonat. Das wäre der höchste Wert seit April 2024: Steigende Energiepreise durch den Iran-Konflikt schlagen sich jetzt sichtbar auf die Verbraucherebene durch.
Ein Wert über den Erwartungen würde Zinssenkungshoffnungen weiter nach hinten verschieben, den Dollar stützen und Risikoanlagen (Krypto und Aktien) unter Druck setzen. Ein Wert darunter wäre eine Erleichterung und ein Signal für Risk-on.
Am Mittwoch folgen die Erzeugerpreise (EPI), die Preisentwicklung auf Unternehmensebene, bevor sie beim Verbraucher ankommen. Ein Frühindikator dafür, ob der Inflationsdruck nachlässt oder sich in der Lieferkette weiter aufbaut. Erwartet wird eine unveränderte Rate von 0,5 %.
Der Donnerstag bündelt drei wichtige Signale gleichzeitig:
Die Einzelhandelsumsätze für April werden mit nur 0,6 % erwartet – nach 1,7 % im Vormonat. Das wäre ein deutlicher Rückgang und würde zeigen, ob der US-Verbraucher unter steigenden Preisen und Unsicherheit zu zögern beginnt. Gleichzeitig erscheinen die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (erwartet 206.000) und der Senat tagt zur Anhörung des Clarity Acts, dem lange blockierten US-Krypto-Marktstrukturgesetz. Ein produktiver Donnerstag, wenn alles zusammenkommt.
Earnings: Krypto, Cloud und Konsumgüter
Die Berichtswoche in KW 20 ist selektiv – die großen Namen kommen eher aus Asien und Europa (Tencent, Alibaba, Siemens). Für Krypto und KI stechen drei Namen heraus.
Am Montag berichtet Circle ($CRCL): Der Herausgeber des USDC, des zweitgrößten Stablecoins der Welt. In einer Woche, in der der Clarity Act im Senat verhandelt wird und die Stablecoin-Regulierung konkrete Form annimmt, ist Circles Quartalsbericht mehr als ein Finanzevent: Er zeigt, wie profitabel das Stablecoin-Geschäft unter den neuen regulatorischen Spielregeln ist.
Am Mittwoch berichtet Cisco ($CSCO). Der Netzwerkausrüster ist weniger glamourös als Nvidia, aber ein zuverlässiger Gradmesser für die tatsächliche Infrastrukturnachfrage im KI-Zeitalter: Rechenzentren brauchen nicht nur Chips, sondern auch Netzwerktechnik. Ciscos Zahlen zeigen, ob der KI-Boom auf ganzer Breite in Investitionen mündet.
Am Donnerstag berichtet Bullish: Eine regulierte Kryptobörse, die von Block-One gegründet wurde und seit Kurzem börsennotiert ist. Deutlich weniger bekannt als Coinbase, aber in einer Woche mit Clarity-Act-Anhörung ein interessanter Stimmungstest für börsennotierte Kryptounternehmen insgesamt.
Krypto-Besonderheit: Zwei Meilensteine in einer Woche
Donnerstag, 14. Mai: Das Senate Banking Committee tagt zur Anhörung des Clarity Acts. Das Gesetz würde erstmals klar regeln, welche Kryptoassets als Wertpapiere gelten, welche als Rohstoffe – und damit wer (SEC oder CFTC) zuständig ist. Der Kompromiss beim Stablecoin-Zins ist gefunden, die Branche steht hinter dem Deal. Jetzt geht es darum, ob der politische Wille im Ausschuss hält.Freitag, 15. Mai: Powells Amtszeit als Fed-Chef endet. Wer danach das Steuer übernimmt, aller Voraussicht nach Kevin Warsh, wird die Geldpolitik der nächsten Jahre prägen.