Der Bitcoin-Miner Riot Platforms vermietet einen ganzen Rechenzentrumscampus in Texas an das KI-Unternehmen Anthropic, für rund 28 Mrd. USD über 15 Jahre. Es ist der größte Vertrag der Firmengeschichte, und er zeigt, wohin sich die Branche bewegt. Bitcoin-Miner verdienen ihr Geld immer weniger mit dem Schürfen von Coins und immer mehr mit dem, was sie dafür aufgebaut haben, nämlich Grundstücke mit gewaltigen Stromanschlüssen.
Für Bitcoin-Anleger hat das zwei Seiten. Die Miner verkaufen ihre Coins, um den Umbau zu bezahlen, und ihre Aktien hängen künftig stärker am KI-Geschäft als am Bitcoin-Kurs. Gleichzeitig wächst in den USA der Widerstand gegen neue Rechenzentren.
Was Riot und Anthropic vereinbart haben
Im Schnitt fließen rund 1,8 Mrd. USD Miete pro Jahr. Dafür stellt Riot auf seinem Gelände in Corsicana, Texas, 910 Megawatt Leistung bereit, schrittweise bis Juli 2028. Die Zahl beschreibt, wie viel Strom der Standort gleichzeitig liefern kann, und genau dieser Anschluss ist das, was KI-Firmen gerade am dringendsten suchen. Riot liefert Land und Strominfrastruktur, Anthropic bringt die Rechner mit und trägt die Betriebskosten. Dass Anthropic der Mieter ist, geht aus Riots Quartalsbericht an die US-Börsenaufsicht SEC hervor.
Die Börse feierte den Abschluss, die Riot-Aktie stieg am Mittwoch um 13 %. Zusammen mit zwei weiteren Mietverträgen aus diesem Jahr hat sich Riot damit künftige Einnahmen von rund 38 Mrd. USD vertraglich gesichert. Firmenchef Jason Les sagt sinngemäß, dass bei voller Umsetzung fast der gesamte erwartete Cashflow aus langfristigen Mietverträgen mit KI-Firmen kommen würde. Das Mining in Corsicana könnte ab Sommer 2027 auslaufen.
Warum ausgerechnet Bitcoin-Miner gefragt sind
Ein Bitcoin-Miner betreibt Hallen voller Spezialrechner, die rund um die Uhr Rechenaufgaben lösen und dafür neue Bitcoin erhalten. Dafür braucht er billigen Strom in großen Mengen, einen Netzanschluss, der die Leistung liefert, Kühlung und Platz. Genau das brauchen auch KI-Firmen für ihre Grafikchips. Wer in den USA neu baut, wartet oft lange auf einen Anschluss ans Stromnetz. Miner mit fertigen Anschlüssen bekommen deshalb eine Art Knappheitsaufschlag.
Der Vermögensverwalter VanEck nennt Firmen wie Hut 8 und Core Scientific „Powered-Shell-Anbieter“. Gemeint ist ein Vermieter, der die Hülle samt Strom liefert. Gebäude, Leitung und Kühlung stehen, die teuren Chips bringt der Mieter selbst mit.
Wie die 12 % Zinsen funktionieren
Riot rechnet mit Gesamtkosten von rund 5,5 Mrd. USD, davon etwa 1,8 Mrd. USD für die eigenen Elektro- und Standortarbeiten. 80 bis 90 % sollen über Kredite kommen, die durch die Mieteinnahmen abgesichert sind, Riot selbst steuert 0,5 bis 1,1 Mrd. USD Eigenkapital bei. Gesichert ist die Finanzierung noch nicht.
Anthropic baut mit und streckt bis zu 3,6 Mrd. USD für Anlagen im Rechenzentrum vor. Zurück bekommt Anthropic das Geld über die Miete. Sobald eine Bauphase fertig ist, zieht Anthropic die vorgestreckten Kosten von der Miete an Riot ab, dazu 12 % Zinsen pro Jahr. Das ist ungefähr so, als würde der Mieter einer Wohnung die Einbauküche selbst bezahlen und dem Vermieter die Kosten samt Zinsen von der Miete abziehen. Ein klassischer Kredit ist das nicht, teures Geld für Riot bleibt es trotzdem. Wie viel Miete nach dieser Verrechnung bei Riot ankommt, ist noch offen.
Riot ist kein Einzelfall
Wie hart der Umbau für die ganze Branche ist, zeigte am selben Tag Hut 8. Der Miner meldete einen Quartalsumsatz von 71,1 Mio. USD, 15 % weniger als im Vorjahr und unter den Erwartungen von 75,8 Mio. USD. Die Aktie fiel zeitweise um mehr als 22 %. Hut 8 hat sich zwar 7,5 Mrd. USD an Projektanleihen für zwei KI-Rechenzentren gesichert, Miete fließt aus beiden aber noch nicht. Firmenchef Asher Genoot verglich viele Rechenzentrumsprojekte mit Raketenprogrammen der NASA, weil sie komplex, teuer und langsam seien.
Im Oktober zeigte sich, wie nervös der Markt ist. Die Aktien von Minern mit KI-Strategie verloren im Schnitt 35 %, wie VanEck ausgewertet hat. Auslöser waren Sorgen um GPU-Vermieter wie CoreWeave, sogenannte Neoclouds, die Rechenleistung von KI-Chips an andere Firmen weitervermieten und zuletzt höhere Zinsen für ihre Schulden zahlen mussten. Weil die Miner genau diesen Firmen den Strom liefern, sprang die Angst auf sie über.
VanEck hält die Aktien deshalb für überverkauft und deutlich von ihren Geschäftszahlen gelöst. Gekündigt wurde nach Angaben des Vermögensverwalters kein einziger unterschriebener Mietvertrag, denn die Nachfrage ist da, knapp ist der Strom. Den Ausverkauf sieht VanEck als möglichen Einstiegspunkt.
Gegenwind aus den Wahllokalen
Bei den Wahlen am 3. November stimmten Bürger in mindestens 29 US-Gemeinden und Bezirken für Verbote oder Beschränkungen von Rechenzentren, manche davon nur als unverbindliches Meinungsbild. Insgesamt standen 41 Abstimmungen zu Rechenzentren in zehn Bundesstaaten an, 28 davon zielten auf Einschränkungen. Am deutlichsten fiel das Ergebnis in Ohio aus, wo in mehreren Orten rund 78 bis 82 % für strengere Regeln stimmten. OpenAI versucht es derweil mit Wortkosmetik und spricht lieber von Compute-Campus als von Rechenzentrum.
Für Riot wiegt eine andere Nachricht schwerer. In Texas, wo der Campus in Corsicana steht, hat die Demokratin Gina Hinojosa Gouverneur Greg Abbott geschlagen. Sie will ein Moratorium, also einen vorläufigen Baustopp für neue Rechenzentren. Ob ein solcher Stopp auch bereits vereinbarte Projekte treffen würde, ist offen. BlackRock-Chef Larry Fink warnt sinngemäß, dass ein landesweiter Baustopp die USA in eine Rezession stürzen würde.
Was das für Bitcoin-Anleger bedeutet
Riot verkaufte in den ersten neun Monaten 2026 genau 20.264 BTC für rund 1,5 Mrd. USD, allein im dritten Quartal 10.599 BTC. Ende September lagen noch 2.418 BTC in der Kasse, und neu geschürfte Coins will Riot weitgehend verkaufen. Aus einem großen Bitcoin-Halter wird so ein laufender Verkäufer, der seine Coins in Beton und Stromleitungen tauscht.
Auch für Aktionäre ändert sich das Profil. Wer eine Miner-Aktie kauft, weil sie bei steigenden Bitcoin-Kursen meist stärker mitzieht als der Coin selbst, bekommt bei Riot künftig vor allem einen Vermieter mit langen Verträgen, viel Fremdkapital und einem sehr großen Kunden. Ob die neue Rechnung aufgeht, hängt an Bauzeiten, an der Finanzierung und an der Zahlungskraft eines einzigen Mieters.
Wie ein Vermieter dieses Risiko abfedern kann, zeigt der Miner TeraWulf, der Anthropic in Kentucky 401 Megawatt für 20 Jahre und rund 19 Mrd. USD vermietet hat. Zahlt Anthropic nicht oder wird zahlungsunfähig, kann Google einspringen und die Miete samt Vertrag übernehmen. Unter bestimmten Bedingungen darf Google stattdessen eine Ablösesumme zahlen und erhält dafür einen Anteil an der Projektgesellschaft, nicht an TeraWulf selbst. Das soll TeraWulf die Finanzierung erleichtern. Die Absicherung endet, sobald Anthropic mindestens drei Monate lang eine gute Bonitätsnote von Ratingagenturen hält. Bei Riot ist von einer solchen Rückversicherung bislang keine Rede.
Was jetzt zählt
Als Nächstes muss Riot die Finanzierung über rund 5,5 Mrd. USD festzurren. Ab Juni 2027 soll die erste Kapazität in Corsicana bereitstehen und Miete fließen, bis Juli 2028 der Rest. Bis dahin zeigt sich auch, ob Texas unter der neuen Gouverneurin strengere Regeln für Rechenzentren bekommt. Wie schon beim früheren FTX-Miner Genesis, der zum KI-Rechenzentrum umgebaut wird, entscheidet am Ende weniger der Bitcoin-Kurs als der Strom.
Häufige Fragen zu Bitcoin-Minern als KI-Vermieter
Warum vermieten Bitcoin-Miner Rechenzentren an KI-Firmen?
Bitcoin-Miner besitzen, was KI-Firmen gerade am dringendsten suchen, nämlich Grundstücke mit großen Stromanschlüssen. Wer in den USA neu baut, wartet oft lange auf einen Anschluss ans Netz. Langfristige Mietverträge bringen den Minern planbare Einnahmen, während die Erträge aus dem Mining mit dem Bitcoin-Kurs schwanken.
Was bedeutet der Riot-Deal für Bitcoin-Anleger?
Der Vertrag selbst betrifft den Bitcoin-Kurs nicht direkt. Riot verkauft aber laufend Bitcoin, um den Umbau zu bezahlen, in den ersten neun Monaten 2026 waren es 20.264 BTC. Wer die Riot-Aktie hält, setzt künftig eher auf einen Vermieter mit langen Verträgen als auf den Bitcoin-Kurs.
Was ist ein Powered-Shell-Anbieter?
So nennt der Vermögensverwalter VanEck Firmen, die Gebäude, Stromanschluss und Kühlung stellen, während der Mieter die teuren KI-Chips selbst mitbringt. Nach diesem Muster arbeiten Riot und Anthropic in Corsicana.
Welche Risiken hat das neue Geschäft für Riot?
Riot muss rund 5,5 Mrd. USD finanzieren, größtenteils über Kredite, und hängt in Corsicana an einem einzigen Mieter. Dazu kommt politischer Gegenwind, denn die neue texanische Gouverneurin Gina Hinojosa will neue Rechenzentren vorerst stoppen. Ob das auch bereits vereinbarte Projekte trifft, ist offen.
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