Bei den US-Midterms haben die Demokraten laut Prognosen beide Kammern des Kongresses gewonnen, den Senat und das Repräsentantenhaus. Für die Kryptobranche ist das eine doppelte Niederlage, weil sie ihr Wahlkampfgeld vor allem auf Republikaner gesetzt hatte und ausgerechnet ihr erklärter Gegner Sherrod Brown in den Senat zurückkehrt. Ab Januar entscheidet damit eine Partei über neue Kryptogesetze, die das wichtigste davon im September geschlossen abgelehnt hat.
Für Anleger heißt das zunächst Stillstand in Washington statt Rückenwind. Eine Rückkehr zur harten Linie der Biden-Jahre ist trotzdem nicht in Sicht, und der Bitcoin-Kurs hat die Wahlnacht in wenigen Stunden verdaut.
Was bei den Midterms passiert ist
Die Midterms sind die Kongresswahlen zur Halbzeit einer Präsidentschaft. Laut Prognosen drehten die Demokraten sieben bisher republikanische Senatssitze, in North Carolina, South Carolina, Texas, Ohio, Kansas, Iowa und Maine. Selbst in Texas, einer Hochburg der Republikaner, setzte sich der Demokrat James Talarico durch. Die endgültige Sitzverteilung steht noch aus.
Im Repräsentantenhaus trauen Analysten den Demokraten einen Vorsprung von womöglich mehr als 60 Sitzen zu. Überraschend kommt das nicht, denn bei 20 von 23 Midterms seit 1934 verlor die Partei des Präsidenten dort Sitze. Mit welchen Erwartungen der Markt in die Wahlwoche ging, haben wir am Sonntag im Wochenausblick beschrieben.
Der neue Kongress tritt am 3. Januar 2027 zusammen. Bis dahin arbeitet die alte republikanische Mehrheit weiter, in der sogenannten Lame-Duck-Phase, frei übersetzt der Zeit der lahmen Ente.
In Ohio verliert die Branche ihre teuerste Wette
Am deutlichsten zeigt Ohio, wie sehr sich die Branche verkalkuliert hat. Dort schlug der frühere Senator Sherrod Brown den republikanischen Amtsinhaber Jon Husted. Brown hatte als Vorsitzender des Bankenausschusses im Senat 2022 sogar ein Verbot von Kryptowährungen ins Spiel gebracht.
Gegen ihn hat die Kryptobranche rund 63 Mio. USD aufgeboten, so viel wie in keinem anderen Rennen. Allein der Krypto-Wahlkampffonds Fairshake steckte in diesem Jahr 30 Mio. USD in das Rennen in Ohio. 2024 war die Rechnung noch aufgegangen, als Fairshake 12 Mio. USD für den Republikaner Bernie Moreno ausgab und Brown seinen Sitz verlor. Diesmal setzte die Branche erneut fast alles auf eine Partei, obwohl Umfragen und Prognosemärkte die Demokraten vorn sahen.
Ab Januar gibt es in Washington kein Kryptogesetz mehr ohne Stimmen der Demokraten. Wer sie pauschal zur Anti-Krypto-Armee erklärt, wie es Ripple-Chef Brad Garlinghouse getan hat, verbaut sich genau diese Stimmen. Dabei liegen die Brücken offen da. Mit Talarico in Texas und Chris Pappas in New Hampshire haben auch Demokraten gewonnen, die die Lobbygruppe Stand With Crypto unterstützt. Talarico hat in Texas sogar für eine staatliche Bitcoin-Reserve gestimmt.
Warum der Clarity Act in dieser Form erledigt ist
Der Clarity Act ist das Gesetz, das die Branche am dringendsten wollte. Er soll klären, wann ein Token als Wertpapier und wann als Ware gilt, und die Aufsicht zwischen der Börsenaufsicht SEC und der Terminmarktaufsicht CFTC aufteilen. Im September scheiterte er im Senat, weil alle Demokraten dagegen stimmten. Viele begründeten das damit, dass er die Kryptogeschäfte der Trump-Familie nicht genug begrenze. Außerdem forderten sie mehr Kontrolle über illegale Geldflüsse und mehr Verbraucherschutz.
Theoretisch könnte die alte Mehrheit in der Lame-Duck-Phase noch einen Anlauf nehmen, und Ron Hammond, Politikchef des Market Makers Wintermute, hält das für denkbar. Die Chancen auf eine Verabschiedung in diesem Jahr schwinden rasch, und ein Gesetz, das kurz vor dem Machtwechsel gegen die künftige Mehrheit durchgedrückt wird, hätte keine stabile Basis. Realistischer ist ein Neustart, der die Forderungen der Demokraten aufnimmt. Regeln gegen illegale Geldflüsse, mehr Verbraucherschutz und klare Grenzen für Amtsträger schaden seriösen Anbietern nicht, weil sie das Vertrauen schaffen, das neue Anleger brauchen.
Wer in Washington künftig den Ton angibt
Mit der Mehrheit übernehmen die Demokraten die Vorsitze der Ausschüsse, in denen Gesetze vorbereitet und Anhörungen angesetzt werden. Den Bankenausschuss des Senats dürfte Elizabeth Warren führen, die die Branche als ihre größte Gegnerin im Kongress sieht. Brown könnte den Agrarausschuss des Senats übernehmen, der auch für digitale Assets und Prognosemärkte zuständig ist. Dass er dort selbst Kryptogesetze einbringt, gilt als unwahrscheinlich. Im Repräsentantenhaus könnte Maxine Waters an die Spitze des Finanzausschusses zurückkehren.
Mehr Gewicht als jeder Gesetzentwurf könnten die Ermittlungsbefugnisse haben, die mit der Mehrheit kommen. Der Abgeordnete Sean Casten aus dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses nennt die Kryptoinvestments der Trump-Familie bereits als Thema, während Trumps Vertreter Interessenkonflikte bestreiten.
Was sich nicht ändert
Ein Weltuntergang ist das Wahlergebnis trotzdem nicht. Die Spitzen von SEC und CFTC bleiben im Amt, deshalb ist eine sofortige Rückkehr zur Regulierung der Biden-Jahre nicht zu erwarten. Trump bleibt Präsident und kann Gesetze der neuen Mehrheit per Veto stoppen. Das Risiko für die Branche heißt also Stillstand und mehr öffentlicher Druck, ein Rückbau der bisherigen Erleichterungen ist nicht in Sicht. Fortschritt erwarten Branchenvertreter eher bei kleineren Themen, etwa bei steuerlichen Vereinfachungen für kleine Zahlungen mit Kryptowährungen.
Was das für Bitcoin-Anleger bedeutet
Der Markt hat die Wahl schneller verdaut als die Lobby. Bitcoin fiel in der Wahlnacht mit den ersten Ergebnissen von über 78.000 USD kurz auf rund 75.600 USD. Bis zum Mittwochmorgen hatte der Kurs den Rückgang fast vollständig aufgeholt, weil ein Sieg der Demokraten weitgehend eingepreist war. Am Nachmittag ging es dann deutlich weiter nach oben, kurzzeitig auf über 81.000 USD. Unruhiger waren die Fondsanleger. Aus US-Bitcoin-Fonds flossen in zwei Handelstagen mehr als 1 Mrd. USD ab, belastet von der Wahl und vom Rekord-Hack bei der Kryptobörse Binance.
Kurzfristig fehlt der regulatorische Rückenwind, und die Bitcoin-Geschichte hängt wieder stärker an der Wirtschaftslage als an Washington. Das Wells Fargo Investment Institute erwartet unabhängig vom Wahlausgang anhaltend hohe Staatsdefizite. Robbie Mitchnick, der beim Vermögensverwalter BlackRock das Geschäft mit digitalen Assets leitet, rechnete schon vor einigen Wochen mit neuem Schwung für Bitcoin, sobald Schulden und Defizite rund um die Midterms in den Fokus rücken.
Was jetzt zählt
Bis zum 3. Januar zeigt sich, ob die alte Mehrheit beim Clarity Act noch einen letzten Anlauf nimmt. Danach entscheiden die neuen Ausschussvorsitzenden, welche Kryptothemen auf den Tisch kommen und welche Anhörungen angesetzt werden. Offen ist außerdem die endgültige Sitzverteilung.
Dieser Beitrag dient der allgemeinen Information und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen und anderen Finanzinstrumenten ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen.
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