Markt-Rückblick letzte Woche (18. Handelswoche)
Aktien: Euphorie trifft Realität
Der S&P 500 markierte in KW 18 erneut Allzeithochs. Seit dem Tief Ende März hat der Index rund 14,5 % zugelegt. Ein Kursgewinn, der in nur 24 Handelstagen einem Zuwachs der Marktkapitalisierung von über 8,3 Billionen Dollar entspricht. Getrieben wird das Ganze vor allem von einem Thema: Künstliche Intelligenz.
Die großen Tech-Konzerne, Amazon, Google, Meta und Microsoft, haben ihre Investitionspläne für KI-Infrastruktur für 2026 auf insgesamt 715 Milliarden Dollar hochgeschraubt. Das entspricht fast einer Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr. Das Kapital fließt dabei zunehmend nicht mehr nur in Chips, sondern in Energie, Rechenzentren und Industrieinfrastruktur.
Gleichzeitig bauen dieselben Unternehmen Stellen ab: Über 81.000 Entlassungen im Tech-Sektor allein im ersten Quartal, der höchste Wert seit Jahren. Der Grund: Personalkosten werden in KI-Investitionen umgeschichtet. Strukturell ist das nachvollziehbar, kurzfristig ein Warnsignal für den Arbeitsmarkt.
Öl & Geopolitik: Spannungen bleiben das Hauptthema
Die Lage rund um Iran hält die Energiemärkte weiter in Bewegung. Trump-Kommentare zu möglichen Militärschlägen gegen Iran sorgten zwischendurch für kurze Risikoablehnung.
Krypto Recap: Starker April, vorsichtiger Start in den Mai
Bitcoin schloss den April mit knapp 12 % Plus, der stärkste Monatsabschluss seit einem Jahr. In KW 18 selbst lief der Markt jedoch eher seitwärts. Die Gesamtmarktkapitalisierung blieb stabil bei rund 2,6 Billionen Dollar, das tägliche Handelsvolumen sank um rund 20–25 %. Bitcoin testete die 80.000-Dollar-Marke mehrfach von unten, konnte sie aber noch nicht nachhaltig knacken.
Strukturell bleibt das Bild positiv: US-Spot-Bitcoin-ETFs verbuchten im April Nettomittelzuflüsse von rund 2 Milliarden Dollar, das verwaltete Vermögen liegt bei knapp 100 Milliarden Dollar. Gleichzeitig flossen laut On-Chain-Daten über 10.000 Bitcoin (rund 760 Millionen Dollar) zurück auf Börsen. Ein Muster, das oft als Vorbote kurzfristiger Verkaufswellen gilt und das aktuelle Niveau anfällig für schnelle Korrekturen macht.
Wichtigste regulatorische Entwicklung: US-Senatoren haben sich im lang ersehnten CLARITY Act auf einen Kompromiss geeinigt. Zinsen auf Stablecoins, also feste Renditen wie bei Bankeinlagen, werden verboten. Nutzungsbasierte Belohnungen wie Cashback oder Trading-Rabatte bleiben hingegen erlaubt. Coinbase und Circle (Herausgeber des USDC-Stablecoins) unterstützen den Deal. Damit ist der wichtigste Streitpunkt in der US-Krypto-Regulierung der letzten Monate entschärft.
Die großen Stablecoin-Anbieter und Banken, die auch eigene Stablecoins planen, dürfte das massiv freuen. Denn so wird es zumindest in den USA keinen Markt für verzinste Stablecoins geben. Das bedeutet: 100% der Renditen aus den als Sicherheit hinterlegten Anleihen können ganz entspannt bei den Banken und Stablecoin-Anbietern verbleiben. Verlieren tut an der Stelle also wieder einmal nur der Verbraucher.
Diese Woche werden dazu weitere Entwicklungen erwartet.
Wochenausblick: Wirtschaftsereignisse 19. Handelswoche
KW 19 ist von Beginn an auf einen einzigen Punkt ausgerichtet: den Freitagmorgen. Alles davor ist Vorbereitung.
Am Dienstag erscheinen die Einkaufsmanagerindizes für den Dienstleistungssektor (EMI) – Stimmungsumfragen unter Unternehmenseinkäufern. Gleichzeitig kommen die JOLTS-Stellenangebote, ein Indikator dafür, wie viele offene Stellen es in den USA gibt.
Am Mittwoch folgt der ADP-Beschäftigungsbericht, eine private Schätzung der Jobentwicklung, die als Vorlauf auf den Freitag gilt.
Hinzu kommen diese Woche 11 Auftritte verschiedener Fed-Mitglieder – jede Aussage zur Inflation, zum Wachstum oder zum Zinspfad wird in diesem Umfeld genau gewertet.
Der Freitag entscheidet alles. Neben der Arbeitslosenquote für den abgeschlossenen Monat April, die mit 4,3% erwartet wird (also unverändert zum Vormonat), liegt ein großes Augenmerk aktuell auf der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft. Die Nonfarm Payrolls (Stellenzuwachs außerhalb der Landwirtschaft) werden mit nur 73.000 neuen Stellen erwartet – nach 178.000 im Vormonat.
Das wäre kein normaler Rückgang, sondern ein deutliches Signal, dass die wirtschaftliche Unsicherheit durch das neue Zollregime realwirtschaftlich ankommt.
Wie die Märkte reagieren, hängt vom Zusammenspiel der Zahlen ab:
- Schwache Payrolls bei gleichzeitig stabilen Löhnen öffnen den Weg für Zinssenkungen der Fed. für Krypto über den Liquiditätskanal kurzfristig positiv.
- Kommen Payrolls und Löhne gleichzeitig schwach, dominiert Rezessionsangst. Risk-off, und Krypto würde überproportional abgestraft.
- Überraschend starke Zahlen hingegen stützen Aktien, dämpfen aber Hoffnungen auf baldige Zinssenkungen.
Earnings: Volle Woche, starke Namen
Rund 20 % aller S&P-500-Unternehmen berichten in dieser Woche. Eine der dichtesten Berichtswochen des Quartals. Ein paar Namen stechen dabei klar heraus.
Den Auftakt der Earnings-Woche macht Berkshire Hathaway: Allerdings bereits mit bekannten Zahlen, denn der Konzern berichtet traditionell am Samstag vor seiner Jahreshauptversammlung.
Greg Abels erstes Quartal als CEO lieferte ein klares Bild: Der Kassenbestand kletterte auf einen neuen Rekord von 397 Milliarden Dollar, die operativen Gewinne stiegen um rund 18 % auf 11,35 Milliarden Dollar. Gleichzeitig verkaufte Berkshire netto weitere 8,1 Milliarden Dollar an Aktien – das 14. Quartal in Folge als Nettoverkäufer. Seit Oktober 2022 hat Berkshire damit fast 195 Milliarden Dollar mehr Aktien verkauft als gekauft. In einem Markt, der laut dem sogenannten Buffett-Indikator (Verhältnis aller US-Börsenwerte zum Bruttoinlandsprodukt) mit 226 % so hoch bewertet ist wie nie zuvor, ist das eine unmissverständliche Botschaft: Die legendärste Investmentfirma der Welt finden derzeit kaum etwas, das günstig genug wäre, um es zu kaufen.
Dienstag: Shopify ($SHOP) zeigt, wie sich der E-Commerce unter steigenden Preisen entwickelt. Und AMD ($AMD) liefert den vielleicht wichtigsten Halbleiter-Report der Woche. Nach Nvidias starken Zahlen zuletzt prüft der Markt, ob die KI-Nachfrage auch bei AMDs Rechenzentrums-Chips ankommt.
Am Mittwoch berichtet Walt Disney ($DIS) – Streaming-Wachstum, Freizeitpark-Nachfrage und Konsumlaune in einem Report. Und Palantir ($PLTR), der Datenanalyse-Spezialist, gibt Einblick in die staatliche und kommerzielle KI-Nachfrage und Überwachung.Für den Kryptosektor besonders relevant: Coinbase ($COIN) berichtet am Donnerstag. In einer Woche, in der der CLARITY Act endlich Fahrt aufnimmt, wird der Ausblick des größten börsennotierten Krypto-Unternehmens der USA genau analysiert. Ebenfalls am Donnerstag: Strategy (ehemals MicroStrategy). Als größte Bitcoin-Hodler-Firma der Welt werden hier Krypto-Investoren sowie MicroStrategy-Investoren genau hinschauen, wie sich die Firma auch in Zukunft finanzieren lässt, um immer mehr Bitcoins zu erwerben.