Free Float, auf Deutsch Streubesitz, ist der Anteil der Aktien eines Unternehmens, der tatsächlich frei an der Börse gehandelt wird. Alles, was fest bei Gründern, Familien, dem Staat oder großen strategischen Investoren liegt und nicht zum Verkauf steht, gehört nicht dazu. Vereinfacht gesagt ist der Free Float der Teil des Kuchens, an den normale Anlegerinnen und Anleger überhaupt herankommen.
Die Marktkapitalisierung zählt immer alle Aktien zusammen. Der Free Float zählt nur die, die wirklich den Besitzer wechseln können. Genau dieser Unterschied entscheidet oft darüber, wie ruhig oder wie wild sich ein Kurs verhält.
Ein einfaches Beispiel
Stell dir ein Unternehmen mit 100 Millionen Aktien vor. Der Gründer hält 60 Millionen davon und denkt nicht daran, sie zu verkaufen. Die übrigen 40 Millionen liegen breit gestreut bei vielen verschiedenen Anlegern und werden täglich an der Börse gehandelt. Dann beträgt der Free Float 40 Prozent. In der Marktkapitalisierung stecken zwar alle 100 Millionen Aktien, frei handelbar sind aber nur 40 Millionen.
Warum der Free Float für dich als Anleger zählt
Auf den ersten Blick klingt der Streubesitz nach einer Kennzahl für Profis. Tatsächlich beeinflusst er ganz praktische Dinge, die jeden Trader und jede Investorin betreffen.
- Handelbarkeit und Spread. Je kleiner der Free Float, desto weniger Aktien wechseln den Besitzer. Deine Order wird schlechter zum gewünschten Preis ausgeführt, und die Spanne zwischen An- und Verkaufskurs, der Spread, wird größer.
- Schwankungen. Wenige frei handelbare Aktien plus viel Nachfrage ergeben heftige Kursausschläge. Der Kurs kann nach oben schießen, aber genauso schnell wieder einbrechen, weil schon einzelne große Orders den Preis spürbar bewegen.
- Indexgewicht. Die großen Indizes gewichten ihre Mitglieder nach dem Free Float, nicht nach der gesamten Bewertung. Ein Konzern kann also gewaltig sein und im Index trotzdem nur klein auftauchen, wenn der Großteil der Aktien fest gehalten wird.
- Knappheit. Ist das handelbare Angebot sehr klein, kann es zu einem regelrechten Run kommen. Wer dann kaufen oder verkaufen will, findet kurzfristig kaum Gegenseite, was den Kurs zusätzlich anheizt.
Der aktuelle Extremfall: SpaceX
Wie weit Bewertung und frei handelbarer Anteil auseinanderliegen können, zeigt der Börsengang von SpaceX. Das Unternehmen kommt auf eine Bewertung von rund 1,77 Billionen Dollar, an die Börse gebracht werden aber nur Aktien im Wert von etwa 75 Milliarden, also grob vier bis fünf Prozent. Mehr als neunzig Prozent bleiben in festen Händen. Genau dieser winzige Free Float ist einer der Gründe, warum am ersten Handelstag mit kräftigen Kursausschlägen zu rechnen ist und warum die Aktie schneller in den Nasdaq 100 rutscht, als man es bei einem so jungen Börsenwert erwarten würde.
Wo du den Free Float findest
Den Free Float findest du in den Stammdaten einer Aktie, etwa in den Factsheets der Börsen oder bei den gängigen Finanzportalen. Angegeben wird er meist auf zwei Arten: als Prozentsatz aller Aktien und als sogenannte Free-Float-Marktkapitalisierung, also der Börsenwert, der nur den frei handelbaren Teil berücksichtigt. Für die ehrliche Einordnung einer Aktie ist die zweite Zahl oft die aussagekräftigere.
Häufige Denkfehler
Der häufigste Fehler ist, die gesamte Marktkapitalisierung mit dem zu verwechseln, was wirklich handelbar ist. Eine Aktie kann zu einem Billionenkonzern gehören und trotzdem nur einen winzigen handelbaren Anteil haben. Genauso wichtig: Ein kleiner Free Float macht eine Aktie nicht automatisch günstig oder teuer, sondern in erster Linie schwankungsanfälliger. Und ein hoher Free Float ist kein Qualitätssiegel, er sagt nur, dass viele Aktien im Umlauf sind.
Das Wichtigste in einem Satz
Die Bewertung sagt dir, wie groß ein Unternehmen auf dem Papier ist. Der Free Float sagt dir, wie viel davon tatsächlich gehandelt wird und wie ruhig oder wild sich der Kurs deshalb verhalten kann. Wer beides zusammen liest, versteht eine Aktie deutlich besser als jemand, der nur auf die große Schlagzeile schaut.