Markt-Recap der Vorwoche
Die vergangene Woche zeigte ein zweigeteiltes Bild. Während die Aktienmärkte unbeirrt neue Rekordstände markierten, lieferten die Wirtschaftsdaten am Donnerstag den klaren Hinweis auf ein Stagflation-light-Risiko. Das Bruttoinlandsprodukt für das erste Quartal wurde in der zweiten Schätzung deutlich nach unten revidiert, von 2,0 auf 1,6 Prozent, während die Verbraucherpreisinflation (PCE) mit 3,8 Prozent auf dem höchsten Stand seit Mai 2023 lag. Trotzdem markierte der S&P 500 mit 7.580 ein neues Allzeithoch und schloss die neunte Gewinnwoche in Folge ab, die längste Serie seit 2023. Der Nasdaq 100 legte mit plus 2,91 Prozent sogar noch deutlicher zu. Der Technologiesektor allein macht inzwischen 37 Prozent der S&P-500-Marktkapitalisierung aus, mehr als auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase.
Unter der Oberfläche bröckelt aber die Substanz. Die Sparquote der US-Haushalte fiel auf 2,6 Prozent, den tiefsten Stand seit 2022, die realen verfügbaren Einkommen sinken, gleichzeitig liegt das Bullish-Sentiment am Aktienmarkt nahe historischer Hochs. Geopolitisch dominierten Iran-Nachrichten und die Diskussion um einen möglichen Audit der US-Goldreserven in Fort Knox.
Der Ölpreis fiel mit minus 6,95 Prozent die dritte Verlustwoche in Folge auf 87,36 Dollar, getrieben von reduzierten China-Importen und schwächeren Wachstumsdaten. Gold hielt sich als klassische Gegenseite mit plus 1,35 Prozent auf 4.593 Dollar.
Krypto-Recap
Krypto verlor rund 2,56 Prozent auf 2,47 Billionen Dollar Marktkapitalisierung, zeigt aber ein durchwachsenes Bild mit einigen Verlierern und mit einigen Gewinnern. Bitcoin pendelte zwischen 73.000 und 77.500 Dollar und schloss bei 73.800 Dollar mit minus 3,7 Prozent, Ethereum verlor mit minus 4,6 Prozent bei rund 2.000 Dollar etwas mehr. Die 24-Stunden-Volumen brachen um über 20 Prozent ein, was zusammen mit Nettoabflüssen aus US-Spot-Bitcoin-ETFs ein klares “Risk-off, warte auf Katalysator”-Muster ergibt. Vor dem Hintergrund der heißeren Inflationszahlen hält der Markt am Higher-for-longer-Zinsszenario fest, was Krypto als zinssensible Risikoanlage besonders belastet.
Top-Mover der Woche
Auf der Gewinnerseite stachen drei Geschichten hervor:
- Rain legte rund 90 Prozent zu, nachdem die Foundation 100 Millionen Dollar Liquidität in den Markt gepumpt hatte, um die Plattform als drittgrößten Prediction-Market-Anbieter pünktlich zur Fußball-WM zu positionieren.
- Humanity Protocol gewann 77 Prozent durch Rotation aus dem implodierenden Worldcoin und gestiegenes Interesse an On-Chain-Identitätslösungen im KI-Zeitalter.
- Den klar bedeutsamsten Move lieferte aber Stellar (XLM) mit plus 70 Prozent: Die am 27. Mai angekündigte Partnerschaft mit der DTCC, der zentralen Verwahrstelle US-amerikanischer Wertpapiere, soll ab 2027 Russell-1000-Aktien, große ETFs und US-Treasuries auf die Stellar-Blockchain bringen.
Eines der relevantesten institutionellen Adoptionssignale in den letzten Wochen.
Auf der Verliererseite verlor:
- Ondo Finance rund 20 Prozent durch Token-Unlocks und die neue Tokenisierungs-Konkurrenz von Stellar.
- Sui rutschte 15 Prozent ab nach drei Outages innerhalb von 48 Stunden, die das Netzwerk für rund sechs Stunden lahmlegten.
- Und Zcash verlor ebenfalls 15 Prozent durch Sektor-Rotation aus Privacy zurück in KI- und Compute-Werte.
Zcash war in der Vorwoche selbst noch Top-Gewinner gewesen, weil BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes ihn zusammen mit NEAR und HYPE als seine “Holy Trinity” für den nächsten Krypto-Zyklus ausgerufen hatte. Genauso wie damals bei NEAR kippt der hype-getriebene Move jetzt mit der Rotation ins Negative, sobald die Aufmerksamkeit weiterwandert.
Ausblick auf die Handelswoche
Die 23. Handelswoche ist klar nach hinten gewichtet und hat ihr Schwergewicht am Freitagnachmittag.
- Den Auftakt liefert am Montag ein öffentlicher Auftritt von Jerome Powell, parallel dazu die US-Industrie-Einkaufsmanagerindizes als Frühindikator für die tatsächliche Wirtschaftslage.
- Dienstag steht die Eurozonen-Inflation für Mai im Fokus, erwartet wird ein Sprung von 3,0 auf 3,3 Prozent, was die EZB-Zinserwartungen direkt verschärfen kann.
- Mittwoch verdichtet sich das Bild mit den Dienstleistungs-EMIs und der ADP-Beschäftigungsänderung als Vorgeschmack auf Freitag.
Alles dreht sich aber um den Freitag: Der US-Arbeitsmarktbericht für Mai erwartet 95.000 neue Stellen (gegenüber 115.000 im Vormonat), eine unveränderte Arbeitslosenquote von 4,3 Prozent und 0,3 Prozent Lohnwachstum. Diese Zahlen entscheiden über den Zinspfad der Fed, und der Mechanismus läuft über die Anleihen. Staatsanleihen sind die sichere Alternative, ihre Rendite ist der Maßstab für alles Riskantere. Kommen Beschäftigung und Löhne stärker als erwartet herein, signalisiert das einen robusten Arbeitsmarkt, der neue Fed-Chef Warsh kann sich mit Zinssenkungen Zeit lassen, die Anleiherenditen steigen, der Dollar wertet auf, und Risk-on-Anlagen wie Krypto verlieren an Attraktivität. Kommen die Zahlen schwächer herein, dreht sich die Kette um: Die Renditen fallen, der Dollar gibt nach, und niedrigere sichere Zinsen lenken Kapital zurück in Krypto, zusätzlich befeuert von der Aussicht auf Zinssenkungen. Der Haken: Fallen die Daten zu deutlich aus, kippt die Stimmung von Zinssenkungshoffnung in Rezessionsangst, und im breiten Risk-off verliert gerade Krypto überproportional.
Earnings der Woche
Auf der Earnings-Seite stehen zwei Tech-Schwergewichte im Mittelpunkt, beide am Mittwoch nach Börsenschluss.
- Broadcom (AVGO) ist als KI-Chip-Lieferant zentral für die Tech-Konzentration im S&P 500, ein schwacher Ausblick könnte die ohnehin überdehnte Bewertung des gesamten Sektors infrage stellen.
- Parallel berichtet Cybersecurity-Marktführer CrowdStrike (CRWD), dessen Zahlen als Indikator für IT-Budgetdisziplin im Enterprise-Bereich gelten und Rückschlüsse auf die Investitionsbereitschaft amerikanischer Unternehmen erlauben.
- Krypto-relevant berichtet am Montag nach Börsenschluss der Bitcoin-Miner HIVE Digital Technologies (HIVE) und gibt damit einen aktuellen Hinweis auf die Profitabilität im Mining-Sektor bei den derzeitigen Bitcoin-Kursen.
Bleib vorbereitet, nicht überrascht, und nutze die ruhigen Tage Anfang der Woche, um Risiko und Cash-Quote für Freitag zu kalibrieren.