Die vergangene Woche war eine der stärksten des Jahres: neuer S&P-500-Rekord, Halbleiter-ETF plus 7,80 Prozent, Gold plus 8,66 Prozent, dazu ein schwacher US-Arbeitsmarktbericht, der die September-Zinserhöhungswahrscheinlichkeit von über 70 Prozent auf rund 40 Prozent gedrückt hat. Diese Woche liefert am Mittwoch der US-Verbraucherpreisindex die nächste große Weichenstellung. Bei den Earnings folgt der große Halbleiter-Test nach dem AMD-Absturz mit Supermicro, CoreWeave, Cisco, Cerebras und Applied Materials, dazu Berkshire Hathaway mit den ersten Zahlen nach Buffetts überraschendem Alphabet-Kauf.
Zu faul zum Lesen? Die Kernpunkte auf einen Blick
- US-Jobsbericht Juli minus 23.000 Stellen (drittgrößter Monatsverlust seit der Pandemie), Zinserhöhungswahrscheinlichkeit für September fiel von über 70 auf rund 40 Prozent
- S&P 500 auf neuem Rekord bei 7.758 Punkten, Nasdaq 100 plus 5,12 Prozent, Halbleiter-ETF plus 7,80 Prozent auf Wochensicht
- AMD und SpaceX abgestraft trotz Rekordzahlen, weil die Investitionsausgaben deutlich über den Erwartungen lagen. Details im Deep Dive zur KI-Blase
- Gold plus 8,66 Prozent auf 4.400 USD, Silber plus 10,3 Prozent auf 63,50 USD, Öl (Brent) minus 7,29 Prozent auf 83,55 USD nach dem sich abzeichnenden Hormus-Deal
- Berkshire Hathaway wieder Netto-Käufer: 19,8 Mrd. USD Aktienkäufe in Q2, davon 10 Mrd. in Alphabet und die 6,8-Mrd.-Übernahme von Taylor Morrison
- Krypto sideways-up: Marktkap plus 1,93 Prozent auf 2,30 Bio. USD, Bitcoin plus 2,70 Prozent auf 64.942 USD, BlackRock-BTC-ETF mit über 100 Mio. USD Zuflüssen an einem Tag
- CLARITY Act: Thune reichte am Samstag den Cloture-Antrag ein, erster Senats-Vote am 15. September nach der Sommerpause
Markt-Recap der Vorwoche
Es war eine der stärksten Aktienmarktwochen des Jahres, angetrieben von drei Kräften.
US-Arbeitsmarkt kippt und dreht die Zins-Erwartungen: Der Juli-Arbeitsmarktbericht am Freitag zeigte statt der erwarteten 88.000 neu geschaffenen Stellen einen Verlust von minus 23.000 Stellen. Das ist der drittgrößte Monatsverlust seit der Pandemie, dazu wurden die Vormonate deutlich nach unten revidiert. Die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im September fiel an den Terminmärkten von über 70 Prozent auf rund 40 Prozent. Die logische Folge: Ein schwächerer Arbeitsmarkt bedeutet weniger Zinsdruck von der Fed, und weniger Zinsdruck macht risikoreiche Anlagen wie Aktien und Krypto attraktiver.
KI-Trade unter Druck trotz Rekord-Indizes: Der S&P 500 markierte am 4. August ein neues Allzeithoch bei 7.758 Punkten, der Nasdaq 100 legte auf Wochensicht 5,12 Prozent zu, der Halbleiter-ETF sogar 7,80 Prozent. Gleichzeitig verloren AMD und SpaceX nach besser als erwarteten Q2-Zahlen deutlich (AMD minus 9 Prozent, SpaceX minus 7,5 Prozent). Der Grund war in beiden Fällen derselbe: massiv gestiegene Investitionsausgaben. Der Markt zweifelt aktuell nicht an der KI-Nachfrage, er zweifelt an ihrem Preis. Warum das noch kein Platzen der KI-Blase ist und woran du ein echtes Platzen erkennen würdest, haben wir in unserem Deep Dive vom 5. August ausführlich aufbereitet.
Hormus-Deal drückt Öl, Gold rauscht auf 4.400 Dollar: USA, Iran und Oman stehen laut Axios kurz vor einem befristeten 60-Tage-Abkommen zur Straße von Hormus. Öl (Brent) fiel dadurch auf Wochensicht um 7,29 Prozent auf 83,55 USD. Fallende Ölpreise senken den Inflationsdruck, senken die Zinserwartungen und machen dadurch zinslose Anlagen wie Gold attraktiver. Gold sprang entsprechend um 8,66 Prozent auf 4.400 USD, Silber sogar um 10,3 Prozent auf 63,50 USD. Passend dazu die beiden Gold-Token PAX Gold (PAXG) und Tether Gold (XAUT) mit plus 7,2 bzw. 7,1 Prozent Wochensicht.
Berkshire Hathaway wechselt die Seite: Nach 14 Quartalen als Netto-Verkäufer war Warren Buffetts Berkshire in Q2 wieder Netto-Käufer mit 19,8 Mrd. USD Aktienkäufen (davon 10 Mrd. in Alphabet plus 6,8 Mrd. für die Übernahme von Taylor Morrison). Die Cash-Reserve fiel von 397 auf 365 Mrd. USD. Berkshire signalisiert wieder bullishe Tendenz.
Gewinner und Verlierer der Woche
Aktien-Gewinner: S&P 500 plus 3,58 Prozent (Rekord), Nasdaq 100 plus 5,12 Prozent, Halbleiter-ETF plus 7,80 Prozent, Tech-ETF plus 7,20 Prozent, DAX plus 2,69 Prozent, CSI 300 China plus 3,65 Prozent, Rüstung plus 4,63 Prozent. SpaceX legte die vergangene Woche nach dem Earnings Call um 22 % zu.
Aktien-Verlierer: KOSPI Südkorea minus 5,10 Prozent als einziger asiatischer Index im Minus, weil die Konzentration auf Samsung und SK Hynix voll durchschlägt. Energie-ETF minus 3,44 Prozent (fallender Ölpreis).
Krypto: Marktkapitalisierung von 2,16 auf 2,30 Billionen USD (plus 1,93 Prozent), Bitcoin plus 2,70 Prozent zurück über 65.000 USD, Ethereum plus 2,70 Prozent auf 1.919 USD. Der BlackRock-Bitcoin-ETF verzeichnete an einem einzigen Tag über 100 Mio. USD Zuflüsse, die Ethereum-Spot-ETFs hatten ihren besten Monat seit Oktober 2025.
Ausblick auf die Handelswoche
Diese Woche dreht sich makroseitig alles um die US-Inflation. Am Mittwoch, 14:30 Uhr deutscher Zeit, kommt der US-Verbraucherpreisindex für Juli. Erwartet wird ein Rückgang auf 3,4 Prozent im Jahresvergleich (gegenüber 3,5 Prozent im Vormonat). Die Kernrate (also Verbraucherpreise ohne Energie und Nahrungsmittel) soll um 0,2 Prozent zulegen.
Nach dem schwachen Jobsbericht der Vorwoche ist das der zweite entscheidende Datenpunkt für die September-Zinsdiskussion. Kommt die Inflation schwächer als erwartet, ist eine Zinssenkung im September plötzlich doch wieder realistisch, und Aktien sowie Krypto dürften darauf mit einem weiteren Sprung reagieren. Kommt sie höher als angenommen, wäre das ein herber Rückschlag für die aktuelle Rally.
Am Donnerstag folgen der Erzeugerpreisindex (der die Preise auf Produzentenebene misst und als Vorbote der Verbraucherinflation gilt) und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe.
Am Freitag schließen die US-Einzelhandelsumsätze die Datenreihe ab und zeigen, ob die Konsumenten trotz gestiegener Zinsen weiter Geld ausgeben.
Als nicht-US-Termin steht am Mittwochmorgen der deutsche Verbraucherpreisindex (Inflation) an, mit unverändert erwarteten 2,8 Prozent auf Jahresbasis.
Politische und institutionelle Termine mit Krypto-Bezug
- CLARITY Act Cloture-Vote am 15. September: Mehrheitsführer John Thune hat am Samstag um 4:52 Uhr Ortszeit das Cloture-Verfahren eingeleitet. Cloture ist im US-Senat das Instrument, mit dem eine Endlosdebatte beendet wird und braucht 60 der 100 Stimmen. Die Republikaner halten 53 Sitze, brauchen also mindestens 7 Demokraten. Der Vote am 15. September entscheidet also nur, ob überhaupt über das Gesetz debattiert werden darf, nicht schon über das Gesetz selbst. Details zum Ablauf und zur Trump-Ethik-Klausel stehen in unserem CLARITY-Act-Update.
- T. Rowe Price startet Krypto-ETF mit Dogecoin-Anteil: Der 1937 gegründete Vermögensverwalter (verwaltetes Vermögen 1,89 Billionen USD) hat im Juli erstmals einen Krypto-ETF aufgelegt, mit 41 Prozent Bitcoin, 18 Prozent Ethereum, 11 Prozent BNB und 1,26 Prozent Dogecoin. Digital-Chefin Blue Macellari argumentiert, Memecoin-Wellen seien der härteste Belastungstest für die Skalierbarkeit einer Blockchain, den die Netzwerke bestehen mussten.
- Wintermute jetzt US-Broker-Dealer: Der Krypto-Market-Maker hat seine US-Sparte bei der SEC registriert und ist der FINRA beigetreten. Damit darf Wintermute in den USA offiziell Aktien und Optionen handeln, Liquidität für ETFs stellen und digitale Wertpapiere abwickeln. Ein deutliches Signal, dass die Grenze zwischen Wall Street und Krypto weiter verschwimmt.
- Bitcoin-BIP-110-Signal-Phase gestartet: Der umstrittene Vorschlag zur Verbannung nicht-finanzieller Daten (also NFTs zum Beispiel) aus der Bitcoin-Blockchain hat mit Block 961.632 die Signal-Phase erreicht. Nur rund 2,5 Prozent der Miner unterstützen den Vorschlag bisher, benötigt werden 55 Prozent. Damit droht der Vorschlag aktuell zu scheitern.
Earnings der Woche
Die Berichtssaison konzentriert sich diese Woche auf drei Blöcke.
Halbleiter- und KI-Infrastruktur (der große Post-AMD-Test): Nach dem AMD-Absturz vom 5. August trotz Rekordzahlen achten Anleger jetzt vor allem auf die Investitionsausgaben. Supermicro (SMCI) und CoreWeave (CRWV) am Dienstag nach Börsenschluss sind die beiden ersten wichtigen Namen: Supermicro als führender KI-Server-Hersteller, CoreWeave als reine KI-Cloud-Firma. Am Mittwoch nach Börsenschluss folgen Cisco (CSCO) als Netzwerk-Infrastruktur-Gigant und Cerebras (CBRS) als KI-Chip-Herausforderer von Nvidia.
China-Konsum-Riesen: Nach dem starken CSI 300 (plus 3,65 Prozent Wochensicht) liefern 3 chinesische Firmen relevante Zahlen. Sea Limited (SE) und Tencent Music (TME) am Dienstag vor Börsenöffnung.
Berkshire Hathaway (BRK.B) am Montag vor Börsenöffnung: Erste Zahlen nach dem 19,8-Mrd.-USD-Kaufrausch aus Q2 (10 Mrd. USD in Alphabet, 6,8 Mrd. USD Übernahme Taylor Morrison, plus weitere Käufe). Marktbeobachter wollen wissen, ob die Investmentfirma von Wall Street Legende Warren Buffett unter der Führung des neuen CEOs den Kaufmodus im Q3 fortgesetzt hat oder das plötzliche Umschwenken eine einmalige Aktion war. Nach 14 Quartalen Netto-Verkäufer wäre ein Fortsetzen ein starkes bullisches Signal.
Krypto und Blockchain:
- Bitdeer (BTDR) Montag vor Börsenöffnung: Bitcoin-Miner, direkte Nachbereitung nach Riots Zahlen aus KW 32
- Bullish (BLSH) Donnerstag vor Börsenöffnung: institutionelle Krypto-Handelsplattform
- Figure (FIGR) Donnerstag nach Börsenschluss: Blockchain-Kreditplattform
- Gemini (GEMI) Donnerstag nach Börsenschluss: US-Krypto-Börse der Winklevoss-Zwillinge