Der Chipkonzern Nvidia hat seinen Gründer verloren. Jensen Huang, der das Unternehmen seit 1993 geführt hatte, ist seit Donnerstag, 12. November, nicht mehr CEO. Nvidia liefert die Chips für den KI-Boom und finanziert viele seiner Kunden mit, deshalb reichte die Krise bis in den Kryptomarkt. Bitcoin fiel mit, und der Kurssturz der Aktie wurde nachts über Krypto-Börsen gehandelt.
Fünf Tage vom Geständnis bis zum Rücktritt
Im Zentrum stehen zwei Beziehungen des Nvidia-Chefs. Die erste führt nach China. Alice Huang, früher Managerin beim Nvidia-Kunden Megaspeed, soll ihm persönlich nahegestanden haben. Gegen Megaspeed ermitteln US-Behörden, weil Nvidia-Chips nach China umgeleitet worden sein könnten. US-Geheimdienstler hielten die Managerin nach Berichten der New York Times und des Wall Street Journal für einen Kontakt des chinesischen Geheimdienstes. Öffentlich belegt ist das nicht. Nvidia nannte die Verbindung „nicht ungewöhnlich“, Peking sprach von einer Verleumdung.
Am Sonntag räumte Huang in einem Memo an die Belegschaft Untreue ein, ohne einen Namen zu nennen. Am Mittwochabend berichtete die New York Times über eine zweite Beziehung, diesmal mit einer Führungskraft aus dem eigenen Haus. Kurz darauf meldete das Wall Street Journal, der Verwaltungsrat bereite die Ablösung vor.
Zwischen dem Memo und diesen Berichten wuchs der Druck. Der Verwaltungsrat leitete am Sonntag eine unabhängige Untersuchung ein und erklärte, er habe keinen Grund zu der Annahme, dass Firmengeheimnisse oder die nationale Sicherheit berührt seien. Megaspeed und Nvidia bestreiten ein Fehlverhalten. Am Montag reichte ein Aktionär in Kalifornien Klage wegen Täuschung der Anleger ein, über die noch kein Gericht entschieden hat. Am Dienstag beauftragte der Verwaltungsrat den früheren Bundesstaatsanwalt Joon Kim mit der Untersuchung, und der republikanische Senator Kevin Cramer forderte Huangs Rücktritt. Am Mittwoch drohten zwei Ausschussvorsitzende im Repräsentantenhaus mit einer Subpoena, einer Zwangsvorladung, die Huang nicht hätte ausschlagen können.
Für die Unternehmensführung zählt an der zweiten Beziehung, dass Nvidias Verhaltenskodex laut New York Times verlangt, Interessenkonflikte durch persönliche Beziehungen zu vermeiden.
Bestätigt ist der Abgang, den Grund nennt Nvidia nicht
Am Donnerstag vor US-Börsenstart teilte Nvidia mit, dass Huang nicht mehr CEO ist und keine Verbindung mehr zum Unternehmen hat. Einen Grund nennt die Mitteilung nicht. Nvidia selbst spricht von einem Rücktritt, während Bloomberg und das Wall Street Journal in ihren Überschriften von einer Absetzung schreiben.
Finanzchefin Colette Kress, seit 2013 im Konzern, führt Nvidia als Interims-CEO. Sie leitet das Unternehmen also nur so lange, bis der Verwaltungsrat eine dauerhafte Nachfolge gefunden hat, und bleibt zugleich Finanzchefin. Harvey Jones ist der erste Vorsitzende, den Nvidias Verwaltungsrat je hatte. Einen Nachfolgeplan gab es nicht. US-Präsident Donald Trump schlug auf Truth Social den Apple-Verwaltungsratschef Tim Cook als Nachfolger vor.
601 Mrd. USD im Tief, rund 180 Mrd. USD zum Schluss
Die Aktie verlor am Montag 4,3 % und am Dienstag 5,5 %, erholte sich am Mittwoch um 2,9 % auf 173,73 USD und fiel nachbörslich um rund 8 %. Für den Handelsstart am Donnerstag nennen die Quellen je nach Minute zwischen 8 und 13 % Minus, im Tief waren es 14 % und damit der tiefste Stand seit Juni 2025. Bis zum Abend holte die Aktie einen großen Teil auf und schloss bei 166,19 USD, 4,3 % unter dem Vortag.
Wie viel Börsenwert das gekostet hat, hängt vom Messpunkt ab. Der Börsenwert ist der Kurs mal die Zahl aller Aktien, er schrumpft also mit dem Kurs, ohne dass dem Unternehmen Geld abfließt. Bloomberg rechnet mit dem Tagestief und kommt auf bis zu 601 Mrd. USD. Das Wall Street Journal rechnet mit dem Eröffnungskurs und kommt auf rund 500 Mrd. USD. Zum Handelsschluss betrug das Minus noch rund 180 Mrd. USD, der Rekordverlust, der am Vormittag möglich schien, blieb damit aus. Seit dem Höchststand vom 6. Oktober bei 243 USD hat Nvidia rund 1,9 Bio. USD an Wert verloren. Im Tagestief fiel der Konzern hinter Apple und Microsoft zurück, zum Schluss lag er mit rund 4 Bio. USD wieder knapp vor Microsoft.
Der KI-Trade sortiert sich neu
Die großen Indizes hielten dem Schock weitgehend stand. Der Nasdaq 100 lag früh 1,3 % im Minus und am New Yorker Vormittag 0,4 % im Plus. Zum Handelsschluss gaben die drei großen US-Indizes leicht nach: der S&P 500 um 0,35 %, der Nasdaq Composite um 0,39 % und der Dow Jones um 0,36 %. Ein Teil des Geldes wanderte zur Konkurrenz: Der Chipkonzern AMD schloss 5,9 % höher, Broadcom 5,5 %. Verloren haben Firmen, die an Nvidias Geld hängen, etwa die Rechenzentrumsvermieter CoreWeave mit rund 7 % und Nebius mit rund 17 %, wobei Nebius zusätzlich eine schwache Prognose vorgelegt hatte. Unter Druck standen Chipwerte und Rechenzentrumsvermieter schon vorher: Am 5. November verlor Nvidia rund 8,5 % und Nebius mehr als 13 %, wie unser Marktupdate vom 5. November zeigt.
Die Analysten sind uneins. Das Analysehaus Bernstein stufte die Aktie ab und halbierte sein Kursziel auf 200 USD, hält das Geschäft selbst aber für intakt. Mark Malek vom Finanzhaus Siebert Financial sieht zuerst ein Nvidia-Problem und erst danach ein KI-Problem, weil die größten Kunden den Ausbau aus eigenen Einnahmen bezahlen und die Chips brauchen, egal wer den Konzern führt.
Warum Bitcoin trotzdem weiter fiel
Bis Donnerstagmorgen lief Bitcoin im Gleichschritt mit Nvidia und den Nasdaq-Futures nach unten und hatte am Mittwoch ein Dreimonatstief erreicht. Am Donnerstag brach dieser Gleichlauf. Nvidia machte bis zum Abend einen großen Teil der Verluste wett und der S&P 500 schloss nur 0,35 % tiefer. Bitcoin dagegen stand zum US-Handelsschluss um 22 Uhr deutscher Zeit bei rund 71.500 USD und damit rund 4 % unter dem Stand vom Vorabend.
Nvidia war der Auslöser der Risikoscheu, die Schwäche von Bitcoin hat aber eigene Ursachen. Aus den US-Spot-ETFs auf Bitcoin floss am Mittwoch den fünften Handelstag in Folge Geld ab, seit dem 30. Oktober sind es netto rund 2,5 Mrd. USD. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt über 5 %, und der Markt rechnet für Dezember fest mit einer Zinserhöhung der US-Notenbank, was riskante Anlagen belastet. Dazu nimmt der Indexanbieter MSCI Strategy, den größten Bitcoin-Käufer unter den Unternehmen, aus seinen Aktienindizes. Wie Florian Sondershausen Zinsen, ETF-Abflüsse und Bitcoin in seinem Video vom 12. November einordnet, steht im Marktupdate vom 12. November. Am Freitagmorgen rutschte Bitcoin dann unter 70.000 Dollar, die Gründe erklären wir im Marktupdate vom 13. November.
Die Krise wurde nachts auf Krypto-Börsen gehandelt
Als die Berichte am Mittwochabend kamen, war die Nasdaq geschlossen. Auf der Krypto-Derivatebörse Hyperliquid fielen die Nvidia-Perps ab etwa 23 Uhr deutscher Zeit um bis zu 10 % auf rund 156 USD. Perps sind Kontrakte ohne Ablaufdatum, die den Kurs einer Aktie nachbilden. Wer sie handelt, besitzt keine Aktie, kann aber rund um die Uhr und mit Hebel auf steigende oder fallende Kurse setzen. Das Handelsvolumen der Nvidia-Perps erreichte laut dem Datendienst Coinglass über alle Börsen hinweg einen Rekord von mehr als 4 Mrd. USD. Auch NVDAx, die tokenisierte Nvidia-Aktie des Anbieters xStocks, gab bis zu 9 % nach.
Dieser Markt zeigt früher als die Börse, wohin der Kurs will, doch er hat einen Preis. Die Lex-Kolumne der Financial Times rechnete am Mittwoch vor, dass bei fünffachem Hebel ein Kursrückgang von 9 % fast die Hälfte des Einsatzes kostet. Ist die hinterlegte Sicherheit aufgebraucht, wird die Position automatisch geschlossen, und solche Zwangsverkäufe verstärken die Bewegung. In den USA sind Perps auf Einzelaktien bisher nicht zugelassen, die Aufsicht CFTC prüft Anträge.
Was jetzt zählt
Am Dienstag, 17. November, legt Nvidia Quartalszahlen vor, laut Wall Street Journal wie geplant. Im Kongress laufen Gespräche über eine nichtöffentliche Aussage Huangs in derselben Woche, und offen ist, ob die Abgeordneten die Zwangsvorladung weiterverfolgen. Am Donnerstag, 19. November, soll die Aktie des KI-Entwicklers Anthropic erstmals an der Nasdaq gehandelt werden. Nvidia hat zugesagt, dabei Aktien für rund 10 Mrd. USD zu kaufen. Bloomberg Intelligence hält es für möglich, dass die neue Führung diese Zusage überprüft, während Matt Maley, Chefstratege des Finanzhauses Miller Tabak, davon ausgeht, dass das Geschäft zustande kommt.
Häufige Fragen zu Nvidia und Jensen Huang
Wer führt Nvidia nach dem Abgang von Jensen Huang?
Übergangsweise Finanzchefin Colette Kress, bis der Verwaltungsrat eine dauerhafte Nachfolge gefunden hat. Sie bleibt zugleich Finanzchefin. Den Vorsitz im Verwaltungsrat hat Harvey Jones.
Warum musste Jensen Huang gehen?
Einen Grund nennt Nvidia nicht. Vorausgegangen waren Berichte über zwei Beziehungen Huangs, darunter eine mit einer Führungskraft, die direkt an ihn berichtet. Dazu kommt ein Spionageverdacht gegen eine frühere Managerin des Nvidia-Kunden Megaspeed, der öffentlich nicht belegt ist.
Wann legt Nvidia die nächsten Quartalszahlen vor?
Am Dienstag, 17. November 2026, laut Wall Street Journal wie geplant.
Was sind Nvidia-Perps?
Kontrakte ohne Ablaufdatum, die den Kurs der Nvidia-Aktie nachbilden. Sie werden auf Krypto-Börsen wie Hyperliquid rund um die Uhr und mit Hebel gehandelt. Wer sie handelt, besitzt keine Aktie, und bei hohem Hebel kann schon ein kleiner Kursrückgang die hinterlegte Sicherheit aufbrauchen.
Dieser Beitrag dient der Information und ist keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung. Aktien, Kryptowerte und gehebelte Produkte wie Perps schwanken stark, ein Totalverlust ist möglich.
Hinweis: Das Titelbild dieses Beitrags wurde mit Künstlicher Intelligenz erstellt.